隨着新冠肺炎疫情使全球經濟陷入衰退，地緣政治形勢變得更加緊張，我們預計今年下半年市場將繼續波動。
面對短期的市場挑戰，投資者可以專註於三大投資策略，即動態資產配置、非傳統投資的多元化配置和抓住市場失當的機會(市場錯位)。
抓住機會
全球經濟疲軟和大宗商品價格暴跌預示着未來的高波動性。我們認為，在保持適度的風險資產投資的同時，看跌期權和看跌期權等成本效益工具可能有助於對衝下行風險。投資者應拋開短期的迷霧，尋找結構性投資周期較長的投資機會。
例如，我們更看好大型股票，而不是小股票。小型股的基本面疲弱，在周期結束時更容易受到市場變化的影響。
展望未來六個月，我們相信信貸債券市場仍有一些投資潛力，因為主要中央銀行會增加流動資金，並推出貨幣支援措施。
央行支持的規模使得經風險調整後的回報率具有吸引力。如果全球經濟開始復蘇，就有可能實現資本增值和收入增值。
雖然投資者很難掌握短期企業收益，但隨着全球主要經濟體在遏制這一流行病方面取得進展，我們對股票回報的預期也在改善。
從長遠來看，我們相信，擁有穩健資產負債表和良好治理的高質量目標，將是保持增長的最佳機會。
總的來說，周期性部門(金融、材料、工業和非必需消費品等)在衰退開始時經歷了最大幅度的回調，但隨後的復蘇比防禦性部門(如消費品、醫療保健和公用事業)強勁得多。
我們還預計，隨着危機對經濟的影響，更多公司將暫停或減少股息，投資者可能會考慮將股息敞口轉向長期合約。
如果全球經濟穩步復蘇，我們預計美元將走軟，進而有利於大宗商品、新興市場本幣債券和整個新興市場貨幣。
在經歷了最近的拋售之後，亞洲股市似乎頗具吸引力。我們看好中國、台灣和韓國股市，主要是因為這些市場在抑制新冠肺炎的表現方面做得更好，並且在消費和技術領域有良好的結構性增長前景。
我們預計，這一流行病將加速 5G 技術和雲計算的發展，推動醫療和保險等領域的可持續發展。
投資者需要靈活地將投資重點轉移到防禦性資產上，同時利用機會吸收被低估的資產，一方面保護投資組合不受大幅回調的拖累，另一方面，也可以抓住上行的利潤空間。
