随着新冠肺炎疫情使全球经济陷入衰退，地缘政治形势变得更加紧张，我们预计今年下半年市场将继续波动。
面对短期的市场挑战，投资者可以专注于三大投资策略，即动态资产配置、非传统投资的多元化配置和抓住市场失当的机会(市场错位)。
抓住机会
全球经济疲软和大宗商品价格暴跌预示着未来的高波动性。我们认为，在保持适度的风险资产投资的同时，看跌期权和看跌期权等成本效益工具可能有助于对冲下行风险。投资者应抛开短期的迷雾，寻找结构性投资周期较长的投资机会。
例如，我们更看好大型股票，而不是小股票。小型股的基本面疲弱，在周期结束时更容易受到市场变化的影响。
展望未来六个月，我们相信信贷债券市场仍有一些投资潜力，因为主要中央银行会增加流动资金，并推出货币支援措施。
央行支持的规模使得经风险调整后的回报率具有吸引力。如果全球经济开始复苏，就有可能实现资本增值和收入增值。
虽然投资者很难掌握短期企业收益，但随着全球主要经济体在遏制这一流行病方面取得进展，我们对股票回报的预期也在改善。
从长远来看，我们相信，拥有稳健资产负债表和良好治理的高质量目标，将是保持增长的最佳机会。
总的来说，周期性部门(金融、材料、工业和非必需消费品等)在衰退开始时经历了最大幅度的回调，但随后的复苏比防御性部门(如消费品、医疗保健和公用事业)强劲得多。
我们还预计，随着危机对经济的影响，更多公司将暂停或减少股息，投资者可能会考虑将股息敞口转向长期合约。
如果全球经济稳步复苏，我们预计美元将走软，进而有利于大宗商品、新兴市场本币债券和整个新兴市场货币。
在经历了最近的抛售之后，亚洲股市似乎颇具吸引力。我们看好中国、台湾和韩国股市，主要是因为这些市场在抑制新冠肺炎的表现方面做得更好，并且在消费和技术领域有良好的结构性增长前景。
我们预计，这一流行病将加速 5G 技术和云计算的发展，推动医疗和保险等领域的可持续发展。
投资者需要灵活地将投资重点转移到防御性资产上，同时利用机会吸收被低估的资产，一方面保护投资组合不受大幅回调的拖累，另一方面，也可以抓住上行的利润空间。
